Финрынок усиливает влияние политики ЦБ на экономику, считают в регуляторе
Рост доли ценных бумаг в сбережениях населения, как и в целом увеличение объёма и ликвидности финансового рынка, повышает влияние политики Банка России на экономику, следует из аналитической записки «Неоднородность домохозяйств в России по структуре активов», подготовленной сотрудниками ЦБ; их мнение может не совпадать с официальной позицией финансового регулятора. «Чем больше объем и ликвидность финансового рынка, тем сильнее и быстрее изменение ключевой ставки Банка России отражается на динамике экономических показателей. По данным Банка России, в последние годы наметилась тенденция к увеличению ценных бумаг в сбережениях населения. Развитие этой тенденции приведет к тому, что эффективность трансмиссии решений по ключевой ставке в экономику по каналам, связанным с финансовым рынком, может возрасти», — считают эксперты ЦБ РФ. При этом ликвидные активы (сбережения) домохозяйств занимают низкий вес в «богатстве населения», однако с 2013 по 2022 год наблюдалось некоторое увеличение их доли, отмечают эксперты. Впрочем, пока в структуре финансовых активов (без учета наличных денег) большая часть приходится на банковские счета и вклады, а ценные бумаги и другие инструменты финансового рынка пока мало распространены среди домохозяйств, оценивают они.
Основу же неликвидных активов российских домохозяйств составляет основное жилье, что может ограничивать эффективность канала благосостояния трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики в российской экономике за счет отсутствия возможности реализации такого актива, отмечают эксперты. А доля дополнительных объектов недвижимости в общем объеме богатства домохозяйств не превышает 20%, оценивают они.
